Sección Comercial

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INVEST INDIA:

Para consultas relacionadas con inversiones en la India , contáctese con Invest India en http://www.investindia.gov.in

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INFRASTRUCTURE DEBT FUNDS (IDFs)

Finance Minister in his budget speech for 2011-12 had announced setting up of Infrastructure Debt Funds (IDFs) in order to accelerate and enhance the flow of long term debt in infrastructure projects for funding the government’s ambitious programme of infrastructure development. To attract off-shore funds into IDFs Finance Minister had also announced that withholding tax on interest payments on the borrowings by the IDFs would be reduced from 20% to 5%. Income of the IDFs has also been exempt from income tax.

For finalizing the structure of the proposed IDFs wide-scale consultations were held with potential investors, infra co. and regulators and experts. Following broad structure has emerged based on these consultations.

i. An IDF may be set up either as a Trust or a company. A trust based IDF would normally be a Mutual Fund (MF) that would issue units while a company based IDF would normally be a form of NBFC that would issue bonds;

ii. An IDF would have to be registered in India and regulated by one of the financial regulators. A trust based IDF (MF) would be regulated by SEBI; and an IDF set up as a company (NBFC) would be regulated by RBI.

iii. The investors would primarily be domestic and off-shore institutional investors, especially Insurance and Pension Funds who have long term resources. Banks and FIs would only be allowed to invest as sponsors of an IDF.

iv. In case of an IDF that issues bonds, credit enhancement inherent in Public Private Partnership (PPP) projects would be available. Such IDFs would refinance PPP projects after their construction is completed and they have successfully operated for at least one year. Such projects would involve a lower level of risk and consequently a higher credit rating. Such a structure would enable flow of Insurance and Pensions funds at competitive costs in order to channelize low cost long term debt in PPP projects in infrastructure sectors such as roads, ports, airports, railways, metro rail etc.

v. In case of IDFs that issue units, greater credit risk would be borne by the investors who will be free to seek correspondingly higher returns. MFs would be especially useful for non-PPP projects.

Infrastructure projects given their long pay-back period require long-term financing in order to be sustainable and cost effective. However, banks which have been the main resource of funding these projects are unable to provide long-term funding given their asset-liability mismatch. Moreover, banks are also approaching their exposure limits. IDFs through innovative means of credit enhancement is expected to provide long-term low-cost debt for infrastructure projects by tapping into source of savings like Insurance and Pension Funds which have hitherto played a comparatively limited role in financing infrastructure. By refinancing bank loans of existing projects the IDFs are expected to take over a fairly large volume of the existing bank debt that will release an equivalent volume for fresh lending to infrastructure projects. The IDFs will also help accelerate the evolution of a secondary market for bonds which is presently lacking in sufficient depth.

Thus the IDFs would enable sourcing of funds through alternate sources which would help in bridging the likely debt gap.

Details of the structure of the IDFs approved by the competent authority is annexed.

Structure of IDF

IDF being a pass-through vehicle is easily workable if set up as a Trust. However, since a Trust cannot issue bonds or undertake credit enhancement and cannot get withholding tax benefits, an IDF would also have to be allowed as a company.

(A) IDF as a Trust:

•If set up as a Trust, an IDF would be regulated by SEBI. •Any domestic entity regulated by a financial sector regulator could be the sponsor. The role of the sponsor will be to responsibly deploy the investor funds into viable assets and ensure highest returns for the investors and to manage all associated functions like book-keeping and maintaining a DSRA. •It would raise resources through issue of rupee denominated units of minimum 5 year maturity, which would be listed in a recognized stock exchange and trade-able among equivalent (domestic vs. foreign) investors. •It would have to invest minimum 90% of its assets in the debt securities of infrastructure companies or SPVs across all infrastructure sectors, projects stages and project types. •The returns on assets of the IDF will pass through to the investors directly, less the management fee. •The credit risks associated with the underlying projects will be borne by the investors and not by the IDF. •Apart from the less risk averse off-shore institutional investors the domestic institutional investors could be the potential investors. •An infrastructure debt fund scheme on the Trust route can be launched either as close-ended scheme maturing more than five years or an Interval scheme with lock-in period of five years. It would have minimum 5 investors, each holding not more than 50% of net assets of the scheme. Minimum investment would be one crore rupees with Rs.10 lakh as minimum size of the unit.

SEBI has formulated a draft chapter VI-B, which on insertion in the existing Mutual Fund Regulations, shall permit setting up of IDFs on this route by registered MFs as a scheme.

The Board of SEBI will announce the scheme separately after due process.

(B) IDF as a Company

•If set up as a company, an IDF would be regulated by RBI. •It would be set up by one or more sponsors, including NBFCs, IFCs or banks. •It would be allowed liberal prescription of risk-weightage (50% instead of 100%), net owned funds (minimum Tier I equity of Rs.150 crore) and exposure norms (not as a %age of net-owned funds). •It would raise resources through issue of either rupee or dollar denominated bonds of minimum 5 year maturity, which would be tradeable among equivalent (domestic vs. foreign) investors. •It would invest in debt securities of only PPP projects which have a buy out guarantee and have completed at least one year of commercial operation. Refinance by IDF would be upto 85% of the total debt covered by the concession agreement. Senior lenders would retain the remaining 15% for which they could charge a premium from the infrastructure company. •The credit risks associated with the underlying projects will be borne by the IDF. •Potential investors would include the more risk averse off-shore institutional investors, off-shore High Net-worth Individuals (HNIs), NRIs and domestic institutional investors. •Credit enhancement of IDFs to AA level with the above investment restrictions is feasible.

RBI will issue Regulations for setting up of IDFs on the company route.

IDF is a novel attempt to address the issue of sourcing long term debt for infrastructure projects. The structure of IDFs would be closely reviewed for its efficacy and further refinement.

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PAGINA WEB DE FIEO

La Federación de Organizaciones de Exportación de la India ha lanzado una página web informativa y amistosa con el usuario, http://www.fieo.org, la que contiene una base de datos actualizada cada semana de 12.000 empresas exportadoras de la India. Dichas empresas representan a todos los productos y sectores de servicio del país. La base de datos incluye empresas como Reliance, TATA, ITC, Nestle, Dabur, Britannia, MMTC, STC, BHEL, Gillete, Taj, Kingfisher, Jet Airways y empresas pequeñas y medianas de diversos centros neurálgicos de la India. Juntas , estas empresas aportan con más del 70% de las exportaciones de la India.

Los importadores de Chile pueden usar la herramienta de negocios “Search” (Búsqueda) en la página de la FIEO , a través de la cual podrán buscar exportadores de productos o servicios, seleccionar las empresas de su elección y enviar consultas comerciales directamente a dichas empresas. También se están habilitando folletos electrónicos de las empresas exportadoras para facilitar una mejor decisión.

Además, el Director General de la FIEO está disponible para chatear a través de la página todos los Miércoles de 3:00 pm a 5:00 pm (Hora en India), para responder consultas en vivo sobre India. Esto incluye consultas sobre políticas de inversión, banca, impuestos, tributación, aduanas, etc.

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SRI CITY

India – la quinta economía del mundo y la segunda economía entre las naciones emergentes, se está convirtiendo rápidamente en el mejor destino para las inversiones. Con la creciente tendencia al outsourcing y la presencia de algunas de las más grandes empresas multinacionales del mundo, la India ha dejado su impronta en el mapa global de las inversiones.

En el contexto de esta creciente economía, nos complace presentarles SRI CITY, una ciudad de negocios única que ofrece la doble ventaja de ser una Zona Económica Especial y de tener una Zona de Aranceles Doméstico dentro de sus límites, además de muchas otras cosas para ofrecer.

Sri City se extiende por más de 6000 acres y está ubicada estratégicamente a 55 kms de Chennai en la carretera NH-5. Esta Ciudad de Negocios emergente se encuentra en el límite de Tamil Nadu y Andhra Pradesh. Sri City es una mezcla perfecta de negocios y comodidad con infraestructura de estandar internacional.

Sri City ya ha atraído a más de 30 empresas de 10 países distintos, desde Estados Unidos a Japón. Algunos de sus clientes más importantes son Amphenol (EEUU), Control Components Inc (EEUU), Kobelco (Japón), Lavazza (Italia), Venture (Sudáfrica), VRV (Italia), y BFG (Bahrain) por nombrar unas pocas.

Para mayor información visite www.sricity.in.

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UNA MIRADA A LA INDIA

La economía de la India ha experimentado un crecimiento fenomenal en la última década. El país aún se mantiene en sus pies a pesar de la crisis financiera global.

El Producto Interno Bruto para el tercer trimestre de 2008- 2009 a valores constantes (1999-2000) se ha estimado en US$ 171.240 millones, comparado con los US$ 162.570 millones alcanzados en el tercer trimestre de 2007-2008. Esto muestra una tasa de crecimiento de 5.3% en relación al mismo trimestre del año anterior. A pesar de la desaceleración global, se estima que la economía de la India ha crecido cerca de 6.7% in 2008-09. La Confederación de la Industria de la India , CII, ha calculado un crecimiento del PIB de 6.1% en 2009-2010. La tasa de crecimiento sectorial es de 2.8-3%, 5-5.5% y 7.5-8%, respectivamente, para agricultura, industria y servicios.

Algunos indicadores como el aumento en los contratos, el movimiento de flete en los principales puertos e información alentadora respecto a diversos segmentos clave del sector industrial (como acero y cemento) indican que el descenso ha tocado fondo y destacan la resilencia de la economía India. Indicadores recientes provenientes de diversos índices, tales como el Nomura’s Composite Leading Index, el UBS’ Lead Economic Indicator y el ABN Amor “Purchasing Managers’ Index también comparten este optimismo respecto a la economía India.

Mientras tanto, inversionistas extranjeros institucionales se volvieron compradores netos en el mercado Indio durante 2009. Los flujos de inversión directa también se mantienen fuertes, impulsando así las expectativas oficiales de que los flujos de inversión extranjera directa superarán los flujos alcanzados en 2008 (US$ 33.000 millones), alcanzando los US$ 40.000 millones.

De acuerdo al informe Asia Capital Markets Monitor emitido por el Banco de Desarrollo de Asia, el mercado de valores de la India ha emergido como el tercer mercado de la región Asiática después de China y Hong Kong, con una capitalización de mercado de casi US$ 600.000 millones.

EL ESCENARIO ECONOMICO

El sentimiento de los inversionistas ha mejorado significativamente en el primer trimestre de 2009, de acuerdo a un estudio realizado por la empresa de servicios financieros de Holanda, ING. Con activos exteriores creciendo a más de 100% anual en los últimos años, las empresas multinacionales de la India se han convertido en significativos inversionistas de los mercados de negocio globales. La India reclama ser una verdadera potencia de negocios a nivel mundial, de acuerdo a un estudio del Indian School of Business y el Vale Columbia Center sobre Inversiones Internacionales Sostenibles. A pesar de la crisis financiera global, el flujo de capitales extranjeros al país ha aumentado bruscamente en 2009-09.

- Las reservas internacionales de la India aumentaron en US$ 4.200 millones a US$ 255.900 millones durante la semana del 8 de Mayo de 2009, de acuerdo a cifras publicadas en el suplemento estadístico semanal del Reserve Bank of India.

- Los flujos netos provenientes de depósitos hechos por ciudadanos Indios no residentes en el país se elevaron de US$ 179 millones en 2007-08 a US$ 3.999 millones en 2008-09, reportó el Reserve Bank of India.

- Los flujos de Inversión Extranjera Directa entre Abril 2008-Enero 2009 marcaron US$ 23.900 millones, comparado con los US$ 14.400 millones del periodo fiscal anterior. Esto muestra un crecimiento de 65%, de acuerdo al Departamento de Política y Promoción Industrial.

- Inversionistas institucionales extranjeros realizaron inversiones por cerca de US$ 2.000 millones al 14 de Mayo de 2009. Esta cifra incluye una compra neta registrada el 13 de Mayo de 2009 por US$ 824.72 millones, informó el Securities and Exchange Board of India.

- La inflación al 7 de Marzo de 2009 había bajado a 0.44%. La fuerte caída en la inflación se debió a diversos factores, incluyendo la disminución en los precios de alimentos y combustibles, junto con un alto efecto base. La tasa de inflación al 25 de Abril de 2009 era de 0.7%.

- Los depósitos bancarios de un año a otro se elevaban a 21.2% al 2 de Enero de 2009. El crédito bancario alcanzó 24% a la misma fecha, comparado con los 21.4% alcanzados al 4 de Enero de 2008.

- Desde Octubre de 2008 el Reserve Bank of India ha recortado la tasa de encaje y la de compromiso de recompra en 400 puntos base cada una. También la tasa de compra con pacto de reventa ha sido recortada en 200 puntos base. Hasta el 7 de Abril de 2009 la tasa de encaje había sido recortada en 5 puntos base adicionales, mientras que las tasas de compromiso de recompra y de compra con pacto de reventa habían sido recortadas en 150 puntos base cada una.

- A Marzo de 2009, las exportaciones de zonas económicas especiales habían subido un 33%. Las exportaciones de centros industriales libres de impuesto totalizaron US$ 18.160 millones el año 2009, comparado con US$ 13.600 millones el año anterior.

VENTAJAS DE INDIA

- De acuerdo con el Libro Mundial de Hechos, India se encuentra entre las naciones más jóvenes del mundo, con una edad promedio de 25 años (Japón tiene una edad promedio de 43 y Estados Unidos de 36). De los países BRIC –Brasil, Rusia, India y China-, se estima que India permanecerá siendo la más jóven, ya que su población trabajadora crecerá al 70% del total de la población para 2030, convirtiéndola así en la mayor del mundo. La India tendrá 70 millones de nuevos trabajadores en su fuerza laboral en los próximos 5 años.

- India tiene la segunda mayor superficie de tierras de cultivo del mundo, convirtiéndola en una de las mayores productoras de alimentos – India produce más de 200 millones de toneladas de granos al año-. India es el mayor productor de leche del mundo (100 millones de toneladas al año), caña de azúcar (315 millones de toneladas al año) y té (930 millones de kgs al año), y el segundo país productor de arroz, frutas y verduras.

- Con el mayor número de empresas registradas -10.000 empresas en 23 bolsas de valores-, la India tiene la tercera base de inversionistas del mundo.

- El sólido sistema bancario de la India con un red de 70.000 sucursales, está entre los mayores del mundo.

- De acuerdo a un estudio de McKinsey Global Institute, el mercado de consumidores de la India será el quinto del mundo para 2025, y la clase media del país aumentará de 50 a 583 millones de personas para 2025.